上周（7月24日-7月30日）上证综指上涨3.42%、申万社会服务指数上涨1.27%，社会服务指数跑输上证综指2.15个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第21。年初至今上证综指上涨6.04%、申万社会服务指数下跌6.66%，申万社会指数跑输上证综指12.7个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第26。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮3.42%、旅游及景区2.45%、专业服务1.13%、教育-1.73%、体育-2.45%。板块的PE估值为酒店餐饮119.16、旅游及景区146.29、教育43.51。近期需要我们来关注的动态是，中央政治局召开会议，分析研究当前经济发展形势和经济工作，会议强调要积极扩大国内需求，推动体育休闲、文化旅游等服务消费，预计后续将有具体的实施政策落地，有望提振体育休闲、文旅行业市场信心。

  1、旅游：展望下半年，随全国假日市场平稳有序复苏，叠加国内政策支持、消费回暖，旅业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境旅游恢复与政府政策支持的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

  行业相关新闻：1）旅游：中央政治局召开会议，分析研究当前经济发展形势和经济工作，会议强调要积极扩大国内需求，推动体育休闲、文化旅游等服务消费；全国文化和旅游资源开发工作会议召开，部署下一阶段重点工作，推动旅游业高水平复苏、高水平质量的发展；研学旅行千亿市场规模，走红的背后是青少年日渐增强的文化自信。2）教育：联合国教科文组织指出智能手机会分散学生注意力；教育部等四部门提出全面规范艺考培训行为。

  上市公司重要公告：中公教育、创业黑马持股变动；学大教育基本情况变更；美吉姆处罚整改公告；西安饮食受限股上市公告；安车检测业绩预测；九华旅游中期报告；*ST豆神诉讼仲裁。

  风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济没有到达预期风险。

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  在政策的鼓励下，高端制造业的投资有望保持比较高景气度，进而拉动机械设备的需求。建议关注工业母机、铁路装备、科学仪器、工业机器人、工程机械、农机等。

  主升浪将临，看好煤价超预期上涨及板块估值提升。本周港口煤价阶段性小幅下探，市场整体稳中偏弱运行。展望后市：1）供给端：超产治理带来供给缺口。2024年年初以来，主产地安监形势持续趋严，叠加山西超产治理影响，全年煤炭供给或由微增转为负增长，需求中性假设下仍有明显供给缺口。2）库存端：发运低位下港口结构

  海外经济增长旺盛、汽车保有量快速地增长的国家（尤其是发展中国家）对轮胎的需求旺盛，且需要的轮胎大多是中低端、超高的性价比的产品，这与中国轮胎产品定位相匹配，是未来支撑中国轮胎出口量的重要力量。

  在国产AI芯片有力支持下，我国智算中心部署将得到保障，同时智算中心中的通信设施厂商有望持续受益。

  白卡纸方面，供给端仍对纸价形成一定压制。尽管主要纸企1月以来发布涨价函，但目前白卡纸纸价尚无明显提振。行业2023年产能释放超过200万吨/年，2024年预计仍将有240-320万吨/年产能投产。而需求端景气度受到宏观经济影响，复苏力度仍有待观察。

  医疗新基建与配置政策驱动下游需求，影像设备市场规模稳健增长，市场规模超千亿。

  2024年21省市固定资产投资平均目标增速为6.9%，扩大有效投资仍是各地拉动经济稳步的增长的重要手段。

  市场格局方面，目前光伏行业依旧维持较为激烈的竞争态势，在 23 年扩产大背景下，光伏行业产能优化和出清的短期趋势我们大家都认为没改变，在此背景下资金充裕、技术优势显著的企业有望穿越周期。

  2024年2月23日，根据央视新闻，中央财经委员会会议强调，要加快产品更新换代推动高水平质量的发展，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。